发布日期:2026-01-01 浏览次数:
时时彩平台,腾讯分分彩,北京赛车,北京赛车pk10,北京赛车pk10技巧,幸运飞艇,彩票平台推荐,飞艇开奖,幸运飞艇官网,大发彩票,彩票平台推荐,500彩票,六合彩,大乐透,双色球,体彩足球,体育彩票橡树资本联合创始人霍华德·马克斯,近日在一场线谈中,围绕AI泡沫、黄金、比特币以及债券等投资话题分享了最新的见解。
“毫无疑问,互联网将极大地提高生产力,但它是否会对某家企业盈利能力产生积极影响,还不清楚。”
关于AI投资,霍华德警示普通投资者应避免陷入“彩票心态”和“二元赌局”。
他以历史数据表明,黄金长期回报率低于股市,它当然并不是一无是处,但投资者不应被短期涨幅误导。
最贴切的类比——虽然不是完美的对应——是1998-2000年的互联网泡沫,
“漂亮 50”时期不同之处在于,它并不是由技术想象力驱动的,而是主要围绕那些成熟的大公司展开的。
但我记得,当时我们对互联网将如何改变世界有更清晰的认知,很多想法现在已经成真。
我不是这方面的专家,可以说离专家十万八千里,但我还从来没有听到任何人告诉我AI将如何改变世界。
我一直认为,泡沫是围绕着某些新事物产生的,因为想象力不受束缚,可以天马行空。
主持人:您最近和《金融投机史》(Devil Take the Hildmost)的作者爱德华·钱塞勒进行了一次非常精彩的对话。
第二,人们今天投资的大多数公司,或者说,期望从AI浪潮中获利的公司,最终将一文不值。
事实上,沃伦·巴菲特曾经指出过——我想他是在2000年的年度股东大会上谈到互联网时说的——
“毫无疑问,互联网将极大地提高生产力,但它是否会对某家企业盈利能力产生积极影响,还不清楚。”
显然,如果能保持美国GDP不变,同时淘汰一半的入门级岗位,确实有可能会提高生产率。
当不同的公司竞争提供AI服务时,或许它们会展开价格战,最终导致无利可图;
主持人:虽然我们都无法预知终局,但当你自问的时候,你觉得此刻最值得警惕的潜在失误会是什么?
第二,不能因为领先者估值太高,就认为投资滞后股是个好主意——仅仅因为它们更便宜。
关于AI,我了解的是,你可以投那些纯AI概念公司,这类公司除了AI这个概念,什么都没有。
你是想投一家没有收入、没有利润、靠AI讲故事的初创公司,但如果成功可能实现突破性飞跃?
还是想投资一家已经稳健盈利的大型科技公司,AI可能带来增量收益但并非颠覆性变革?
主持人:黄金价格最近突破每盎司4000美元大关,比特币同样引发大量投机热潮。
您曾在备忘录中写道,“在我看来,对于不产生现金流的资产,没有办法通过分析进行估值。”我也一直无法说服自己去买比特币。
你审视一个标的,无论是股票、公司、债券、房产,还是任何其他东西,试图弄清楚它的内在价值,
石油本身没有内在价值,所有这些资产,它们的价值,它们的价格,完全取决于市场愿意出多少。
但我想我在备忘录里说过,你可以买黄金,因为你相信它、觉得它能涨,可以因为它历来是保值的手段而投资。
我在和您通电话前正好看了一下数字,如果你在2010年底买了黄金,至今年年化回报大概是7.7%;
主持人:您在2022年12月写了一篇非常重要的备忘录《沧海桑变》,其中谈到了一个时代的终结——自1980年以来持续下降的利率环境已不复存在。
都是你把钱借给别人,他们向你租用,并承诺每半年支付利息,到期还本的金融工具。
在绝大多数投资领域,业余人士都应该选择基金、ETF这类由专业团队管理的产品。
这句话不仅适用于我做的事情,我觉得同样适用于股票、共同基金、ETF、指数基金等各种领域。
但如果你满足于平均回报,就能以相对较低的成本购买产品,并有很高的概率获得平均回报。
以高收益债为例,现在大概能提供7%左右的收益率,其他信用类产品可能略高一些。
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